星速配资三七互娱信披违规与高管被罚3255万三年花258亿买流量研发投入持续缩水

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　　信息披露违法违规，三七互娱（002555）(002555.SZ)及核心高管全部被罚。

　　12月5日晚，三七互娱发布公告，公司及相关责任人收到了中国证监会的《行政处罚决定书》。

　　证监会认定，三七互娱存在股权代持、关联交易未披露的违法行为，且在年度报告中也未予以披露，时间跨度从2014年至2021年。

　　据此，证监会对三七互娱及相关责任人李卫伟、曾开天等核心高管做出行政处罚，合计罚款3255万元。

　　长江商报记者注意到，三七互娱是一家靠买流量而生的公司。公司销售费用中的核心构成是互联网流量费用，2022年至2024年分别为81.70亿元、84.66亿元、91.51亿元，三年累计257.87亿元。

　　与之对应的是，三七互娱研发投入持续缩水。2021年，公司研发投入为12.50亿元，2022年至2024年分别为9.05亿元、7.14亿元、6.46亿元。

　　信披违法违规被罚900万

　　历时两年多的立案调查，中国证监会对三七互娱及相关责任人的处罚终于落地。

　　根据公告星速配资，2023年6月27日，三七互娱及公司实际控制人兼董事长李卫伟、公司副董事长曾开天收到了中国证监会的立案告知书。

　　历时两年多的调查，证监会认定，三七互娱在信息披露方面存在三大违法违规行为。

　　三七互娱在2014年至2020年年报披露的股东持股情况均存在虚假记载。2014年4月，原顺荣股份重大资产重组配套融资发行4771.37万股“顺荣股份”，其中吴卫东认购的355.90万股、吴卫红认购的815.90万股、吴某认购的488.07万股、叶某华认购的611.93万股实为给李卫伟、曾开天二人代持。

　　三七互娱未披露收购江苏极光股权事项为关联交易。2018年2月7日，三七互娱公告，拟收购胡宇航持有的江苏极光网络技术有限公司(简称“江苏极光”)20%股权。

　　胡宇航于2013年10月起任三七游戏总裁，负责三七互娱研发品牌三七游戏的战略规划和日常管理，2020年9月16日起三七互娱董事。

　　胡宇航系上市公司关联自然人，三七互娱收购江苏极光20%股权事项属于三七互娱与胡宇航的关联交易，三七互娱2018年年度报告对上述交易未予披露，存在重大遗漏。

　　三七互娱间接收购广州三七股权事项也属于关联交易，也未进行披露。2020年12月7日，三七互娱公告拟收购徐志高、薛某持有的淮安顺勤企业管理合伙企业100%股权，收购贺某等四人持有的淮安顺景企业管理合伙企业100%股权，实现对广州三七20%股权的间接收购，交易不构成关联交易。然而，徐志高系三七互娱关联自然人，三七互娱间接收购广州三七股权事项属于三七互娱与徐志高发生的关联交易，三七互娱披露的临时公告存在虚假记载，2020年年度报告对上述交易未予披露，存在重大遗漏。

　　上述违法违规行为，在2014年至2021年的年度报告中，相关责任人均称所披露信息真实、准确、完整。

　　基于上述违法违规行为，证监会决定，对三七互娱责令改正，给予警告，并处以900万元罚款；对李卫伟给予警告，并处以1400万元罚款；对曾开天、杨军、叶威、胡宇航、吴卫红分别给予警告，并处以不同金额的罚款。上述罚款合计为3255万元。

　　尽管合计罚款超3000万元，但有投资者仍然认为处罚较轻。

　　前三季增利不增收

　　近年来，三七互娱业绩增长乏力。

　　年报数据显示，2020年至2024年，三七互娱实现的营业收入分别为144亿元、162.16亿元、164.06亿元、165.47亿元、174.41亿元，同比增长8.86%、12.62%、1.17%、0.86%、5.40%；归母净利润分别为27.61亿元、28.76亿元、29.54亿元、26.59亿元、26.73亿元，同比变动30.56%、4.15%、2.74%、-10.01%、0.54%。

　　诚然，2020年至2024年，三七互娱的盈利能力不低，但归母净利润同比增速较慢，2024年的归母净利润还略低于2020年。

　　2025年前三季度，三七互娱营业收入124.61亿元，同比下降6.59%，这是公司借壳上市以来公司营业收入罕见在前三季度出现下降。同期，公司归母净利润为23.45亿元，同比增长23.57%，实现突破性增长，但增利不增收。

　　备受关注的是，三七互娱是一家靠买流量而生的公司。

　　2022年至2024年，公司销售费用分别为87.33亿元、90.91亿元、97.12亿元，连年增长。销售费用中核心构成是互联网流量费用，2022年至2024年分别为81.70亿元、84.66亿元、91.51亿元，占销售费用的93.55%、93.13%、94.22%，占当期营业收入比重为49.80%、51.16%、52.47%。

　　与之对应的是，三七互娱研发投入持续缩水。2021年，公司研发投入为12.50亿元，2022年至2024年分别为9.05亿元、7.14亿元、6.46亿元。

　　三七互娱资金充足，截至2025年9月末，公司货币资金加理财合计117.09亿元。尽管资金充足，公司还有29.11亿元的短期借款，而在2022年底的短期借款只有9.01亿元。

　　三七互娱豪爽分红。2022年至2024年，公司累计现金分红达57.78亿元。2025年前三季度，公司分红13.86亿元。

　　备受关注的是股东减持。据不完全准确统计星速配资，三七互娱前任实际控制人吴绪顺家族通过减持累计套现69亿元。这部分中包括协助李卫伟、曾开天减持的13.85亿元。

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